브로드웨이의 제작자 오스카 재피는 경력이라곤 속옷 광고가 전부인 여배우 지망생 밀드레드를 자신의 차기 작품에 주연으로 발탁한다. 재피는 주위의 만류에도 불구하고 기초부터 혹독하게 교육하면서 밀드레드를 릴리 갤런드라는 새로운 이름의 스타로 만든다. 그로부터 3년간 재피는 릴리와 함께 일하며 하는 작품마다 성공을 거둔다.
그러던 어느 날 재피의 간섭으로 세상과는 담을 쌓고 살던 릴리가 재피의 자기중심적인 태도와 병적인 집착에 제동을 건다. 릴리는 재피에게서 벗어나 스스로 할리우드에서 더 큰 스타가 되려고 한다. 재정적인 파멸에 직면한 재피는 다음 작품에 다시 릴리를 기용하려 하는데..
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그러던 어느 날 재피의 간섭으로 세상과는 담을 쌓고 살던 릴리가 재피의 자기중심적인 태도와 병적인 집착에 제동을 건다. 릴리는 재피에게서 벗어나 스스로 할리우드에서 더 큰 스타가 되려고 한다. 재정적인 파멸에 직면한 재피는 다음 작품에 다시 릴리를 기용하려 하는데..