지방학생들이 기거하는 대학가의 하숙집에선 연이어 소동이 벌어진다. 졸업반인 혁은 유급을 당하자, 동료들과 짜고 가짜졸업연출극을 벌이나 상경한 부모에게 들켜 망신만 당한다. 하숙집 심부름 센타에서 장의사에서 청탁이 들어와, 상가집에 간 명호는 상습 도박꾼으로 몰려 곤혹을 치른다. 미연은 재벌의 딸 미나의 출현으로 혁의 애정을 회의하나, 오해는 곧 풀리다. 가출한 여동생 혜옥을 구하려다 악당보스를 가해하고 자수한 동태를위해, 동료들은 천신만고 끝에 혜옥을 구출한다. 다가올 졸업식에 학사복을 입은 혁, 세희, 미연, 그리고 명호 앞에 출소한 통태가 다가와 감격적인 만남이 이루어진다.
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